太平洋證券股份有限公司王亮,王海濤近期對(duì)道恩股份進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《道恩股份2024年報(bào)及2025年一季報(bào)點(diǎn)評(píng)：改性塑料穩(wěn)健添加，熱塑性彈性體構(gòu)筑護(hù)城河》，給予道恩股份買入評(píng)級(jí)。

  道恩股份(002838)事情：道恩股份近期發(fā)布2024年報(bào)和2025年一季報(bào)，公司2024年完結(jié)經(jīng)營收入53.01億元，同比添加16.65%；歸母凈呵退1.41億元，同比添加0.67%。公司擬每10股派現(xiàn)0.65元（含稅）。2025年一季度公司完結(jié)歸母凈呵退4428.44萬元，同比添加25.44%。點(diǎn)評(píng)：主業(yè)穩(wěn)健添加，折舊攤銷添加連累成績?cè)鏊?。公?024年完結(jié)經(jīng)營收入53.01億元，同比添加16.65%；歸母凈呵退1.41億元，同比添加0.67%。其間，Q4單季度完結(jié)盈余收入15.32億元，同比添加29.17%，環(huán)比添加5.87%；歸母凈呵退0.43億元，同比添加2.38%，環(huán)比添加38.71%。分產(chǎn)品來看，改性塑料2024年完結(jié)盈余收入38.06億元（+19.18%），銷量38.80萬噸（+20.60%），首要得益于公司深化大客戶戰(zhàn)略（如海爾智家）以及山東道恩高分子材料西南總部基地項(xiàng)目（一期）投產(chǎn)帶來的產(chǎn)能開釋。熱塑性彈性體2024年完結(jié)盈余收入7.68億元（+21.34%），銷量4.72萬噸（+27.00%），首要得益于國產(chǎn)代替進(jìn)程加速、新能源汽車職業(yè)（如冷卻液管路）等新式使用范疇的拓寬以及海外客戶的摩肩接踵開辟，中心產(chǎn)品TPV產(chǎn)銷量大幅度添加?？墒切马?xiàng)目投產(chǎn)初期產(chǎn)能爬坡、折舊攤銷添加以及研制投入大幅度的添加等要素影響了呵退端增速。新產(chǎn)品研制多點(diǎn)開花，翻開長時(shí)間生長空間。公司依托動(dòng)態(tài)硫化、酯化組成、氫化反應(yīng)和塑化改性四大技能渠道，新產(chǎn)品布局廣泛。DVA現(xiàn)在已完結(jié)部分路跑輪胎制備，方案2025Q1開端批量路跑測(cè)驗(yàn)，若測(cè)驗(yàn)成功并完結(jié)規(guī)?；褂茫瑢⒋?zhèn)鹘y(tǒng)丁基橡膠；HNBR公司已首先技能打破并完結(jié)產(chǎn)業(yè)化，產(chǎn)能已擴(kuò)至3000噸/年；共聚酯（PCTG/PETG）構(gòu)成5萬噸共聚酯產(chǎn)能，PETG收縮膜已量產(chǎn)出售，PCTG將首要開辟電子煙、食物照料、化妝品包裝等商場(chǎng)。別的，公司正在加速建造10萬噸TPU及6萬噸多元醇項(xiàng)目（一期），開發(fā)差異化產(chǎn)品，拓寬新的添加范疇。出資主張：道恩股份依托四大技能渠道（硫化、酯化、氫化、改性），在熱塑性彈性體賽道繼續(xù)打破，跟著新建產(chǎn)能（西南基地改性塑料、TPU新產(chǎn)能）逐漸爬坡、新產(chǎn)品（DVA、HNBR、共聚酯）放量，有望繼續(xù)添加。估計(jì)2025-2027年EPS為0.43/0.57/0.73元，給予“買入”評(píng)級(jí)。危險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格劇烈動(dòng)搖；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)沒有抵達(dá)預(yù)期；職業(yè)競(jìng)賽加重。

  以上內(nèi)容為證券之星據(jù)揭露信息收拾，由AI算法生成（網(wǎng)信算備240019號(hào)），不構(gòu)成出資主張。