2024年10月9日，中集集團(tuán)披露接待調(diào)研公告，公司于9月5日接待華泰證券2024年秋季投資峰會(深圳)、長江證券2024年秋季上市公司精品交流會(深圳)2家機(jī)構(gòu)調(diào)研。

  公告顯示，中集集團(tuán)參與本次接待的人員共4人，為中集集團(tuán)董事會秘書吳三強(qiáng)，中集集團(tuán)證券事務(wù)代表何林瀅，中集集團(tuán)投資者關(guān)系高級經(jīng)理巫娜，中集集團(tuán)投資者關(guān)系經(jīng)理韓曉娜。調(diào)研接待地點(diǎn)為深圳。

  據(jù)了解，中集集團(tuán)在9月的交流中提到，集裝箱業(yè)務(wù)的在手訂單已經(jīng)排至12月，預(yù)計(jì)表現(xiàn)將優(yōu)于去年同期。盡管第四季度是淡季，但下半年的盈利能力預(yù)計(jì)將有所提升，全年毛利率也將恢復(fù)到常態(tài)水平。對于集裝箱業(yè)務(wù)的中長期展望，全球商品貿(mào)易量的增長將帶動集裝箱保有量上升，預(yù)計(jì)未來兩年產(chǎn)銷量將高于2023年，達(dá)到900萬TEU。

  在海工船廠方面，中集集團(tuán)手持訂單達(dá)到61.8億美金，且感受到油氣項(xiàng)目回暖的趨勢。公司與Seatrium和Golar LNG簽訂了重要的EPC訂單，標(biāo)志著在高端海洋制造領(lǐng)域的突破。海工板塊的三個生產(chǎn)基地正在全力生產(chǎn)，交付周期通常為1-3年，分階段確認(rèn)收入，為未來業(yè)績增長提供保障。

  此外，中集集團(tuán)正在通過“集裝箱+”業(yè)務(wù)和能源領(lǐng)域的業(yè)務(wù)來改變業(yè)務(wù)的周期性特征?！凹b箱+”業(yè)務(wù)已經(jīng)累計(jì)營收超過百億，有助于平抑傳統(tǒng)集裝箱的周期波動。能源類業(yè)務(wù)的新簽及在手訂單明顯地增長，公司計(jì)劃加大對新能源領(lǐng)域的布局，包括氫能、海上光伏、海上風(fēng)電及儲能等，以優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

  答:今年以來,主要是受全球貿(mào)易增速恢復(fù)驅(qū)動,同時疊加紅海事件等因素?cái)_動,市場用箱緊張,客戶的真實(shí)需求明顯增多。公司當(dāng)前集裝箱訂單較為飽滿,在手訂單已排入12月,預(yù)計(jì)將優(yōu)于去年同期;但考慮到第四季度為淡季,相比第三季度排產(chǎn)將有所下滑。

  上半年我們有一些低價訂單的影響,現(xiàn)已逐步消退。自下半年開始,集裝箱結(jié)算價格較上半年有明顯提升。預(yù)計(jì)板塊下半年的盈利能力相比上半年有所提升。全年展望來看,集裝箱毛利率也會恢復(fù)到我們的常態(tài)水平。

  答:集裝箱的需求核心是掛鉤全球商品貿(mào)易量,按照行業(yè)權(quán)威機(jī)構(gòu)克拉克森(Clarksons)最新預(yù)測,預(yù)計(jì)明年國際貿(mào)易依舊能維持2.9%的增速。在國際商品貿(mào)易量持續(xù)上行的背景下,全球集裝箱保有量預(yù)計(jì)也會持續(xù)上漲。中長期來看,貿(mào)易增長、供應(yīng)鏈的多元化、集裝箱運(yùn)輸里程增多等因素都將共同作用帶來必要的新增需求。

  對于中長期的展望,集裝箱貿(mào)易流動的不均衡及集裝箱老齡化下的更新替代將支撐集裝箱需求。根據(jù)德路里預(yù)測,集裝箱制造市場未來兩年產(chǎn)銷量將高于2023年,預(yù)計(jì)24-25年合計(jì)產(chǎn)銷量達(dá)900萬TEU。

  另一方面,雖然今年和2021年都出現(xiàn)了集裝箱量的大幅度增長,但驅(qū)動因素不一樣。2021年是由于港口堵塞導(dǎo)致全球集裝箱周轉(zhuǎn)效率變慢,下游客戶加大購箱從而造成堵塞過后的集裝箱過剩。而本年度的集裝箱量超預(yù)期,首先還是由需求旺盛驅(qū)動,貿(mào)易量增長帶來了行業(yè)內(nèi)生驅(qū)動,再疊加一些其他擾動因素。

  答:手持訂單方面,截至今年上半年,海工板塊累計(jì)在手訂單達(dá)到61.8億美金,期內(nèi)新簽訂單金額17.9億美金。第二季度,公司與新加坡海工巨頭Seatrium簽訂巴西國油兩艘浮式生產(chǎn)儲卸油裝置船體EPC訂單。目前公司感受到油氣項(xiàng)目回暖的趨勢較為顯著。第三季度,公司與全球能源運(yùn)營巨頭Golar LNG簽訂1+1艘浮式液化天然氣生產(chǎn)儲卸裝置(FLNG)EPC訂單,標(biāo)志著中集在高端海洋制造領(lǐng)域的重大突破。

  建造和交付方面,目前我們海工板塊三個生產(chǎn)基地都在全力生產(chǎn)當(dāng)中。海洋工程行業(yè)交付周期是比較久的,一般都需要1-2年,FPSO可能更久要3年。我們大部分產(chǎn)品根據(jù)完工進(jìn)度來進(jìn)行結(jié)算,分階段確認(rèn)收入,這對我們未來業(yè)績的持續(xù)增長有比較好的保障。

  4、目前海工存量平臺業(yè)務(wù)情況如何?怎么樣看待下半年到明年鉆井平臺的市場情況?

  答:今年上半年,受益于平臺作業(yè)收租天數(shù)提升,公司平臺租賃業(yè)務(wù)在不考慮利息的情況下,營收與利潤同比處于提升的狀態(tài)。

  上半年,本集團(tuán)有1座自升式鉆井平臺CaspianDriller獲得客戶3+2年續(xù)約合同;1座中深水半潛式鉆井平臺DeepseaYantai獲得客戶續(xù)約合同,新租約較當(dāng)前合同日費(fèi)率提升超10%。目前公司存量的海工平臺中,僅3座鉆井平臺尚無租約。

  當(dāng)前,鉆井平臺市場總體需求保持穩(wěn)定增長,供應(yīng)端持續(xù)受限,支撐鉆井平臺供需市場長期向好。同時,隨著國際油公司加大深水勘探開發(fā)活動,推動對高規(guī)格平臺的需求。公司的存量半潛平臺多為第六代、第七代鉆井平臺,可適用于全球多數(shù)海域的作業(yè),包括挪威北海等惡劣環(huán)境中深水區(qū)域。公司正結(jié)合具體市場機(jī)會,調(diào)配資源熱情參加國際市場投標(biāo)。其次,我們也在尋求恰當(dāng)?shù)臋C(jī)會,爭取處置一部分資產(chǎn),一種原因是回歸我們的制造主業(yè),另一方面減輕我們的費(fèi)用成本,相信對我們的整體估值也有提升。

  答:集團(tuán)層面,一方面,針對受集運(yùn)周期影響較為明顯的集裝箱制造板塊,公司在積極培育“集裝箱+”業(yè)務(wù),不僅僅包括傳統(tǒng)的海運(yùn)干貨集裝箱,還結(jié)合自己競爭優(yōu)勢及資源,有序延伸并培育了集裝箱儲能、模塊化建筑、冷鏈、新材等。通過“集裝箱+”業(yè)務(wù),開源拓收,目前累計(jì)營收已超過百億,“集裝箱+”業(yè)務(wù)將為集裝箱板塊貢獻(xiàn)重要增量,有效平抑傳統(tǒng)集裝箱的周期波動。

  另一方面,近年來,能源安全驅(qū)動全球能源類訂單需求迅速增加,公司能源領(lǐng)域的業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼。今年上半年,中集集團(tuán)能源類(僅海工及安瑞科)新簽及在手訂單分別達(dá)293億/738億元,同比增長25.1%/28.6%,有力夯實(shí)未來盈利基礎(chǔ)。在集團(tuán)新的戰(zhàn)略規(guī)劃中,也會持續(xù)加大對新能源領(lǐng)域的布局,包括氫能、海上光伏、海上風(fēng)電及儲能等關(guān)鍵領(lǐng)域,預(yù)計(jì)公司未來能源領(lǐng)域相關(guān)的收入占比會促進(jìn)提升,公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。

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